大豆:投机净多头增加，但市场回调压力仍有增无减

最新数据显示，芝加哥期货交易所大豆的投机性净多头头寸大幅增加。不过，大豆期货仍承压，截至9月19日，芝加哥期货交易所(CBOT)最活跃的大豆期货合约下跌0.2%，至每蒲式耳10.13美元。巴西大豆种植前期干旱担忧缓解是主要原因，市场预计即使拉尼娜天气带来干旱，持续时间也较短，整体影响有限。与此同时，大豆收获期加快和供应压力上升也打压了价格。值得注意的是，尽管投机性净多头增加，但大豆市场的短期情绪依然看跌。机构分析师表示，目前大豆市场的波动主要受到巴西天气变化和收获进度的影响。“如果巴西的干旱持续到10月份，那么大豆的牛市将重启。”分析师Bevan Everett说:“现在市场对拉尼娜现象的担忧有所减少，投机性的净多头可能无法在短期内有效地推高价格。”

豆粕:净多头仓位增加，价格保持波动

CBOT豆粕投机净多头也有所增加，但豆粕市场相对稳健。9月18日，印第安纳州拉斐特(Lafayette)一家压榨厂的豆粕现货价格每短吨下跌10美元，而墨西哥湾沿岸出口码头的价格则保持坚挺。豆粕期货的波动走势表明，市场预期大豆加工厂的库存将增加。CBOT 10月份交割的豆粕期货收跌0.1%，至每吨317.90美元。分析人士认为，豆粕市场的价格波动更多地反映了丰厚利润与全球需求预期之间的博弈。目前，大宗商品资金净多头增加，意味着市场看好未来豆粕价格上涨潜力，但短期来看，豆粕库存增加且供应充足，价格将继续保持区间波动。

豆油:净多头仓位支撑价格，波动性增加

豆油市场近期表现较为强劲，CBOT豆油投机净多头仓位持续增加。9月18日，芝加哥期货交易所十月大豆油期货上涨0.44美分，至每磅40.99美分。对全球植物油供应紧张和出口需求增加的担忧为豆油价格提供了支撑。然而，由于豆油价格目前接近技术阻力位，市场预计价格波动将加大。“豆油价格的上涨在很大程度上取决于棕榈油市场的表现，如果随后出现需求下降或供应改善的信号，价格可能会迅速逆转。”分析人士指出。

小麦:投机净空头增加，高价回调

在芝加哥期货交易所小麦市场，大宗商品基金的投机性净空头头寸增加，市场情绪看跌。CBOT小麦期货价格走低，原因是法国软质小麦出口预测下调，以及黑海地区供应强劲。截至9月19日，最活跃的小麦合约价格下跌0.4%，至每蒲式耳5.71.5美元。黑海地区小麦出口价格仍处于低位，预计9月份将保持高位，俄罗斯小麦出口带来的竞争压力限制了小麦价格反弹的空间。与此同时，法国农业部将其2024/25年度软质小麦出口预估从去年的960万吨下调至890万吨，并表示法国小麦的蛋白质含量将显著低于长期平均水平，进一步加剧了对全球优质小麦供应的担忧。

玉米:投机净多头增加，收获压力依然存在

芝加哥期货交易所玉米市场的投机净多头头寸也有所增加。然而，由于季节性收获的压力，玉米价格仍然疲软。9月19日，芝加哥期货交易所最活跃的玉米期货合约下跌0.4%，至每蒲式耳4.11美元。农业部最新报告显示，截至9月17日，玉米收获完成9%，略低于预期，但未来几周收获将加速，市场预计玉米供应将大幅增加。分析师表示，收成压力将继续打压玉米价格，但中长期来看，南美玉米种植季节的天气状况和国际需求将继续主导市场情绪。“尽管存在投机性净多头，但玉米市场将难以在短期内摆脱季节性供应压力。”分析师马特·泽勒说。