大豆:天气因素主导市场情绪，价格在高位波动

近期大豆市场波动较大，主要是由于产量的不确定性和巴西的干旱天气。芝加哥期货交易所(Chicago Board of Trade)最活跃的大豆期货合约9月23日升至每蒲式耳10.42美元的七周高点，但随后回落至每蒲式耳10.36美元，显示出市场对供应担忧的复杂情绪。截至北京时间9月24日08:28，大豆价格小幅下跌0.3%，至每蒲式耳10.36美元。尽管有所回落，但在周一飙升约2.7%后，整体趋势仍保持强劲。这背后有两个主要因素:首先，农业部将大豆产量预测维持在创纪录的每英亩53.2蒲式耳不变，市场对此持怀疑态度，特别是考虑到最近中西部地区炎热干燥的天气条件可能对产量产生不利影响。其次，由于干旱天气给南美大豆带来了不确定性，巴西大豆种植推迟，截至周四仅播种了0.9%，远低于去年的1.9%。大宗商品基金大幅增加了大豆期货的投机性净多头头寸，反映出市场对未来价格上涨的乐观预期。然而，值得注意的是，大宗商品基金持有大量净空头头寸，这使得市场容易受到空头回补的影响。因此，大豆价格短期内可能会继续在高位波动。

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大豆价格走强的部分原因是空头回补。过去30个交易日，CBOT大豆的投机性净多头持续增加，表明市场情绪整体看涨。然而，随着价格接近技术阻力位，投资者可能需要对后续走势保持谨慎，尤其是在收益率数据和巴西天气更加明朗之前。领先的机构分析师指出:“大豆市场的焦点仍然集中在产量和巴西的播种进度上。短期内，天气将继续主导价格走势。“如果农业部下调产量预测，或者巴西种子进一步推迟，大豆价格可能会突破现有的阻力水平，继续上涨。”

豆粕:需求推高价格，挤压利润率提高

豆粕市场最近很活跃，需求增加推动价格走高。芝加哥期货交易所10月交割的豆粕期货上涨9.10美元，至每短吨326.50美元，12月交割的豆粕期货也上涨9.50美元，至每短吨328.70美元。这一增长主要是由国内需求的增长和压榨利润的改善所驱动的。随着大豆收获的进行，豆粕需求明显增加，尤其是爱荷华州、印第安纳州等地，豆粕基价普遍上涨5美元。虽然中西部部分地区的豆粕供应有所增加，但压榨利润率的提高促使加工厂加快了压榨速度，从而支撑了豆粕价格。芝加哥期货交易所豆粕期货的投机性净多头头寸最近也有所增加，表明投资者对未来需求增长持乐观态度。然而，在一些地区，如印第安纳州的法兰克福，基础已经下降，这表明在一些地区存在供应压力。因此，整体市场仍处于多头和空头的混合状态。

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目前豆粕市场的基数波动反映了需求侧的不平衡，特别是在大豆收获季节开始的背景下。主要机构的分析师表示:“豆粕需求的增加推高了价格，但大豆收获的加速和压榨活动的增加，可能会在未来几周加大豆粕供应的压力。”豆粕价格在每短吨320美元附近找到支撑，目前正挑战每短吨330美元的阻力位。如果需求继续保持强劲，豆粕价格有望突破这一阻力，进一步探探340美元/短吨。

豆油:持仓情绪回升，价格保持稳定

近期豆油市场回暖，大宗商品基金增加CBOT豆油期货投机净多头仓位，反映市场对豆油价格企稳的乐观情绪。到目前为止，豆油市场并没有出现明显的波动，但生物柴油需求的增长和大豆压榨量的增加可能会对未来的价格趋势产生影响。国内生物柴油政策的稳定和豆油需求的持续增长使豆油价格保持坚挺。虽然大豆压榨量的增加可能会给供应带来压力，但目前市场对豆油需求的预期较为乐观。