进入冬季前，服务业通胀将反弹5%左右，而1月份的总体CPI可能接近3%。这降低了12月降息的可能性，但荷兰国际集团（ING）认为，在春季，英国央行（Bank of England）仍很有可能加快其宽松周期。英国10月份服务业通胀略高于经济学家的普遍预测，但5%的通胀率仅略高于9月份，与英国央行（Bank of England）的预测相符。然而，有趣的是，当你深入研究细节时，你会发现，最近的粘性在很大程度上发生在央行似乎认为不太重要/不太能表明“持续”通胀的类别上。例如，租金在10月份的环比表现尤为强劲，尽管这可能与社会租金有关，后者每季度才更新一次。机票和度假套餐价格的波动是出了名的，这在一定程度上解释了最近服务业通胀上升的原因。英国央行（Bank of England）喜欢剔除这些因素，专注于所谓的“核心服务”通胀。没有一个单一的定义，但下图中最受欢迎的衡量标准，以英格兰银行之前的工作为模型，从4.8%下降到4.5%。这与整体服务数据告诉我们的情况大不相同。

这对英国央行去年12月的决定有影响吗？荷兰国际集团对此表示怀疑，但请记住，在那之前我们有过另一个读数。与英格兰银行一样，它预计服务业通胀将在未来四个月内反弹5%左右，然后在第二季度显著下降。与此同时，1月份的总体通胀率可能接近3%，尽管主要是因为能源。所有这些都意味着，英国央行现在极有可能继续其“渐进式”降息路线，人们普遍认为这意味着每季度降息一次。荷兰国际集团预计在下个月的会议上暂停加息。但核心服务通胀的细微差别很重要。荷兰国际集团认为，这种下降趋势将继续下去，尽管未来几个月可能不会出现。假设情况属实，荷兰国际集团认为，这意味着英国央行（Bank of England）可能会及时采取更大幅度的降息措施。时机并不容易，但荷兰国际集团认为，2月份降息，随后3月份再次降息（之后连续降息）仍然是一个合理的基本情况。