如果欧洲央行首次降息，黄金价格可能会跑赢黄金，而银币和资金流入则跑赢黄金。贺利氏(Heraeus)贵金属策略师表示，在美联储联邦公开市场委员会(FOMC)会议结束后，金价创出新高，可能意味着金价表现优于欧元，而白银ETF持有量的表现甚至超过黄金。他们在最新的贵金属报告中指出:“市场对美联储在上周会议上降息可能性的看法在1月份达到了76.9%的高点。”“自那以来，美通胀数据一直高于预期，美经济增长也强于预期，消除了降息的可能性。”周三，美联储决定维持利率不变，但维持今年降息75个基点的预期，表明它不担心经济过热。分析师写道，“这种谨慎但仍温和的做法和降息预期”导致美元在上周联邦公开市场委员会会议后走弱，并将金价首次推高至每盎司2200美元以上。在欧洲，他们指出，周四令人失望的法国采购经理人指数(PMI)制造业数据削弱了前一天欧元美元的强势走势，这也将欧元黄金价格推至历史新高。“法国制造业PMI连续13个月收缩，”他们说，“欧洲主要经济体的疲软增加了欧洲央行(European Central Bank)在6月政策制定会议上开始下调基准利率的可能性。”如果欧洲央行先于美联储降息，如果欧元相对于美元走弱，这可能对金价有利。”贺利氏表示，现货金在3月最后一周和第一季初经历了过山车般的走势，亚洲早盘的强劲上涨和北美市场开盘将金价推高至每盎司2,181美元。

此后价格小幅下跌，周二现货黄金最新价格为2172.75美元/盎司，下柏林线与上周低点的双支撑位在2146美元附近，如果支撑位被破，将增加短期看跌信号。至于白银，贺利氏说，资金流动数据显示，白银ETF持有量的表现优于黄金。他们写道:“尽管今年迄今白银价格相对于黄金表现不佳，但全球基金的白银ETF持有量自1月初以来增加了2%，而黄金基金的持有量则减少了4%(包括上周开始的黄金流入)。”白银基金的持有量从2023年底的6.999亿盎司增加到7.165亿盎司，而投资者从黄金基金中卖出了310万盎司。上周白银ETF的买入势头更为强劲，随着价格上涨而增加。然而，距离2021年2月10.21亿盎司的峰值还有很长的路要走。”他们指出，2024年银币的销售也强于金币。分析师表示:“今年第一季度，美造币厂的鹰银币销量有望比2023年第一季度增长近40%，而黄金销量可能同比至少下降50%。”“过去几周，白银价格相对于黄金价格有所回升，如果在上周回落之后，目前的上涨势头继续下去，黄金价格很可能会继续上涨。”短期内，白银的表现可能会超过黄金。”现货银价格走势基本与黄金走势相似，但技术面显示短期见顶迹象更为明显，周二亚洲市场，现货银目前在24.63美元/盎司附近交投，并关注24.30以下中心波林线附近的支撑位。