富达国际（Fidelity International）多资产投资组合经理萨姆森（Ian Samson）说，虽然金价在过去几年大幅上涨，但黄金牛市一旦开始，通常会持续多年。鉴于在不久的将来出现滞胀的可能性很大，投资者没有理由减持。Samson在一份研究报告中写道，黄金赢得了投资者的青睐。他指出：“这是去年我们投资组合中表现最好的资产之一，上涨了27%。截至今年8月25日，该指数又上涨了28%。”即使债券无法维持其最终的“避险天堂”地位，黄金也将继续提供多元化投资，抵御通胀和宽松经济政策的影响，并受益于结构性趋势。Samson表示，富达的基本判断是“未来几个月经济将放缓，甚至出现滞胀”，这家金融巨头仍对金价持乐观态度。他写道：“尽管通胀率仍在3%左右，关税可能使物价居高不下，但美联储将降息。”关税打击和劳动力供应放缓也将导致疲软的增长环境。”

Samson表示：“利率下降、持续高通胀和经济增长缓慢等因素的综合作用，应该都会推高金价。”这将导致美元走弱，美元是黄金作为避险资产和价值储存手段的主要竞争对手。我们从未见过如此大规模的关税政策不确定性和变化，其影响尚未消散。黄金作为终极“安全港”的地位为未来任何意外做好了准备。他补充说：“此外，庞大的预算赤字引发了人们对货币贬值的担忧，这进一步提振了黄金的长期前景。”Samson表示，投资黄金的结构性原因也相当充分。他表示，“外汇储备管理机构仍在买入，全球黄金etf的持有量继续增加。”许多国家正在结构性地增加黄金储备，以实现多元化，减少对美元的依赖。

长期以来，黄金一直是一种价值储存工具和多元化工具，没有与纸币储备相关的信用风险。从更广泛的角度来看，黄金的供应非常有限，这意味着即使投资组合中持有的黄金数量略有增加，也可能影响市场趋势。例如，如果外国投资者决定转移他们目前在持有的57万亿美元资产的一部分，黄金可能是一个受益者。Samson表示，富达国际仍“乐于在我们多元化的多资产投资组合中持有黄金”。他补充称：“在今年的大部分时间里，这是通过直接跟踪金价的被动投资工具和精心挑选的金矿公司股票实现的。”后者在过去几个月表现良好。我们利用这个机会赚了一些钱，但保留了对金价的敞口。