豆油：对生物燃料的需求提供了支持

豆油期货表现相对强劲。尽管周一的仓位数据显示，在过去5个交易日里，基金的净空头头寸增加了2000手，净空头头寸增加了13500手，但在过去30个交易日里，它们的净多头头寸增加了3.1万手，反映出市场对生物燃料需求的长期看涨预期。农业部预测，2025/26年度用于生物燃料的大豆油比例将超过50%，为价格提供根本支撑。基差方面，海湾豆油出口基差保持稳定，反映出买方需求谨慎但并未明显收缩。在全球植物油市场，近期马来西亚棕榈油价格的波动对豆油产生了间接影响，但南美供应的增加限制了上涨空间。从技术面来看，豆油价格已稳定在每磅41.50美分的关键支撑位附近。在短期内，它可能在每磅41.5至42.5美分的范围内波动。应注意全球能源市场的动态和农业部的出口销售数据。

豆粕：需求疲软与供应压力并存

周一，主要的豆粕合约（SMQ25）收跌1.10美元，报每短吨270.30美元，周跌幅为2.6%。在持有数据方面，7月11日，该基金增加了2000手净多头头寸。在过去5个交易日中，其净多头头寸增加了7000手，但在过去30个交易日中，其净空头头寸增加了28000手，表明其对市场需求持谨慎态度。农业部上调了对2025/26年度豆粕生产、消费和出口的预测，但全球供应充足（尤其是巴西产量预期增加）抑制了价格。从基数看，海湾地区豆粕出口基数保持稳定。由于破碎速度加快，国内现货市场承压，部分加工厂降低报价。在国际交易中，伊朗近期发布6万吨豆粕进口招标，显示出一定的需求支撑。然而，欧洲市场的鹿特丹高蛋白豆粕FOB报价下跌，反映出需求疲软。豆粕价格短期内可能会维持在每短吨265 ~ 275美元的低位。应注意农业部的出口数据和南美洲的生产动态。

玉米：对丰收的预期主导了看跌情绪

玉米主合同（ZC1!）周一下跌0.7%，至每蒲式耳4.09- 1/4美元，逼近6月底的八个月低点。农业部已将其2024/25年度玉米期末库存下调至13.4亿蒲式耳，低于市场预期的17.2亿蒲式耳。与此同时，它将出口预测上调至27.5亿蒲式耳，反映出强劲的出口需求。然而，持仓数据显示，7月11日，该基金增加了6000手净空头头寸。在过去的五个交易日里，它的净空头头寸增加了7,000手，在过去的30个交易日里，它的净空头头寸增加了63,600手，突显了市场对创纪录收成的看跌情绪。在基准方面，7月份海湾CIF玉米驳船的报价比9月份期货（CU25）高出88美分，比前一天上涨了2美分。FOB出口溢价稳定在100美分，表明运价上涨支撑了现货市场。中西部雨量充沛，为农作物生长提供了有利条件。在短期内，玉米价格可能在每蒲式耳4.00美元至4.20美元的范围内低水平波动。有必要关注农业部的作物进展报告和国际招标的动态。